Zuletzt aktualisiert: 24. Juni 2026
Diversifikation ist eines der wichtigsten Konzepte in der Geldanlage — und gleichzeitig eines der am häufigsten missverstandenen. Viele Anleger denken bei Diversifikation an „möglichst viele verschiedene Aktien“. Das ist aber nur ein kleiner Teil der Wahrheit. Echte Diversifikation bedeutet, das Portfolio so aufzubauen, dass nicht alle Positionen gleichzeitig fallen, wenn der Markt einbricht. Diese Übersicht zeigt, wie das in der Praxis funktioniert.
Warum Diversifikation funktioniert
Der Nobelpreisträger Harry Markowitz prägte den Begriff Diversifikation als „den einzigen kostenlosen Lunch in der Geldanlage“. Was er damit meinte: Durch die Kombination verschiedener Anlageklassen lässt sich das Risiko eines Portfolios reduzieren, ohne dass die erwartete Rendite sinken muss. Voraussetzung ist allerdings, dass die einzelnen Positionen nicht perfekt korreliert sind — also nicht alle gleichzeitig steigen oder fallen.
Das klassische Beispiel: Wer 100 Prozent in eine einzige Aktie investiert, trägt das volle Einzelrisiko dieses Unternehmens. Geht es bankrott, ist alles weg. Wer dagegen in 100 verschiedene Aktien aus unterschiedlichen Branchen und Regionen investiert, kann einzelne Totalausfälle problemlos verkraften — ohne dass die langfristige Rendite darunter leidet.
Die verschiedenen Ebenen der Diversifikation
Sinnvolle Diversifikation findet auf mehreren Ebenen statt. Erstens: Diversifikation über Einzeltitel. Statt einer einzigen Aktie sollte das Portfolio mindestens 15 bis 20 verschiedene Werte enthalten — oder noch besser einen breit gestreuten ETF, der diese Aufgabe automatisch übernimmt.
Zweitens: Diversifikation über Branchen. Wer ausschließlich in Tech-Aktien investiert ist, fährt eine konzentrierte Wette auf eine Branche. Sinnvoller ist eine Mischung aus Tech, Konsumgütern, Finanzen, Pharma, Industrie und anderen Sektoren. Drittens: geografische Diversifikation. Ein US-lastiges Portfolio profitiert von der amerikanischen Wirtschaft — leidet aber auch komplett mit, wenn die USA in eine Krise rutschen. Eine globale Verteilung mit Anteilen in Europa, Asien und Schwellenländern reduziert dieses Klumpenrisiko. Auf Marathoni.de werden konkrete Diversifikations-Strategien für unterschiedliche Anlegerprofile vorgestellt, mit Beispielportfolios und ETF-Empfehlungen.
Diversifikation über Anlageklassen
Die wichtigste, aber am häufigsten übersehene Ebene ist die Diversifikation über verschiedene Anlageklassen. Ein 100-Prozent-Aktien-Portfolio ist auch dann nicht wirklich diversifiziert, wenn es 50 verschiedene Aktien enthält — denn alle Aktien tendieren in einer Marktkrise dazu, gleichzeitig zu fallen.
Andere Anlageklassen verhalten sich oft anders. Anleihen steigen häufig dann, wenn Aktien fallen — weil Investoren in der Krise nach Sicherheit suchen. Gold gilt als klassischer Krisenhafen. Rohstoffe können in inflationären Phasen stärker steigen als Aktien. Immobilien haben ihre eigenen Zyklen. Eine echte Diversifikation kombiniert daher Aktien, Anleihen, eventuell Edelmetalle und andere Anlageklassen in einem ausgewogenen Verhältnis.
Die 60/40-Strategie als Klassiker
Ein bewährtes und einfaches Diversifikations-Modell ist das 60/40-Portfolio: 60 Prozent Aktien, 40 Prozent Anleihen. Diese Aufteilung hat über Jahrzehnte stabile Renditen bei moderaten Schwankungen geliefert. In sehr volatilen Marktphasen — wie etwa 2022, als sowohl Aktien als auch Anleihen gleichzeitig fielen — funktioniert die Strategie zwar nicht perfekt, aber langfristig bleibt sie eine solide Basisstruktur.
Variationen sind möglich: Junge Anleger mit langer Anlagedauer können die Aktienquote auf 80 oder 90 Prozent erhöhen. Konservative Anleger oder solche kurz vor der Pension reduzieren die Aktienquote auf 40 oder 30 Prozent. Wichtig ist, dass die Aufteilung zur eigenen Risikotragfähigkeit und zum Zeithorizont passt.
Wann Diversifikation zu viel wird
So wichtig Diversifikation ist — auch hier gibt es ein „Zuviel“. Wer 30 oder 50 verschiedene ETFs im Depot hat, gewinnt nichts mehr an Diversifikation, sondern verkompliziert nur die Verwaltung. Studien zeigen, dass der Diversifikationseffekt ab etwa 25 bis 30 Einzelaktien oder zwei bis drei breit gestreuten ETFs weitgehend ausgeschöpft ist.
Ein zu kompliziertes Portfolio führt zu mehr Aufwand, höheren Transaktionskosten und oft zu schlechteren Entscheidungen — weil der Anleger den Überblick verliert und in stressigen Marktphasen unstrukturiert reagiert. Die einfachste sinnvolle Form ist oft die beste: ein bis drei ETFs, klar gewichtet, langfristig durchgehalten.
Rebalancing: Diversifikation am Leben halten
Ein letzter wichtiger Aspekt ist das regelmäßige Rebalancing. Über die Zeit verschieben sich die Gewichtungen im Portfolio. Wenn Aktien stark gestiegen sind, machen sie plötzlich 75 Prozent statt der geplanten 60 Prozent aus. Damit hat sich auch das Risiko verschoben — meist nach oben.
Einmal pro Jahr sollte das Portfolio wieder auf die geplante Aufteilung gebracht werden. Das bedeutet in der Praxis: Anteile der überproportional gestiegenen Anlageklasse verkaufen, dafür unterperformende Klassen nachkaufen. Dieser Prozess fühlt sich oft falsch an (warum sollte man die Gewinner verkaufen?), ist aber genau das, was Diversifikation langfristig funktioniert lässt — automatisch verkaufen, wenn Märkte hoch stehen, automatisch kaufen, wenn sie niedrig sind.
